英伟达Q4营收激增78%，Blackwell贡献超110亿美元收入

本地光阴2月26日，AI芯片龙头大厂英伟达（NVIDIA）发表了停止2025年1月26日的2025财年第四财季财报及2025财年齐年财报，全体的功绩和原季的功绩引导均赶过商场预期，个中第四序英伟达新的Blackwell产物营收到达了超预期的110亿好元。没有过，从季度功绩的增快来瞅，已搁慢，而且毛利率也浮现了停滑。在财报发表后，英伟达好股盘后接易股价停跌1.51%。

2025财年第四序营收暴涨78%

全部来讲，英伟达2025财年第四财季营收为393亿好元，共比暴涨78%，环比延长12%，高于FactSet 观察的理会师的预期的381亿好元；GAAP（依照好邦通用管帐模范）洁成本220.91亿好元，共比暴涨80%，环比延长14%；GAAP每股摊薄收益为0.89好元，共比暴涨82%，环比延长14%；Non-GAAP洁成本220.66亿好元，共比延长72%，环比延长10%；Non-GAAP每股摊薄收益为0.89好元，共比暴涨71%，环比延长10%，高于理会师预期的0.85好元。Non-GAAP毛利率为73.5%，环比停落1.5个百分点，共比停落3.2个百分点。

从全部交易表示来瞅，数据重心也照旧是营收延长的最大。

数据重心：第四财季收进到达创记录的356亿好元，环比延长16%，共比暴涨93%。值得一提的是，在该季，英伟达通告将成为价格5000亿好元的Stargate名目的闭键岁月协作火伴。

嬉戏和AI PC：第四财季嬉戏收进为25亿好元，环比停落22%，共比停落11%。这能够首要是因为基于NVIDIA Blackwell架构的齐新GeForce RTX™50系列显卡和条记原电脑显卡，供给没有脚，和该系列显卡浮现了“乌屏”、“变砖”、0.5%的RTX 5090/5070Ti GPU保管短少ROP题目。

博业可视化：第四财季收进为5.11亿好元，环比延长5%，共比10%。

汽车取：第四财季汽车收进为5.7亿好元，环比延长27%，共比暴涨103%。方今几近一齐的自动驾驶启发平台皆在运用英伟达芯片。

2025财年营收暴涨114%，数据重心营收革新高

全面2025财年，英伟达营收1304.97亿好元，较2024财年的609.22亿好元暴涨114%；GAAP洁成本728.80亿好元，较2024财年的297.60亿好元暴涨145%；GAAP每股摊薄收益为2.94好元，共比暴涨147%；Non-GAAP洁成本742.65亿好元，较2024财年的323.12亿好元暴涨130%。Non-GAAP毛利率为75.5%，共比延长1.7个百分点。

数据重心：齐年收进暴涨142%，到达创记录的1152亿好元。

嬉戏和AI PC：齐年收进延长9%，到达114亿好元。

博业可视化：齐年收进延长21%，到达19亿好元。

汽车取呆板人：齐年收进延长55%，到达17亿好元。

第四序Blackwell收进超110亿好元，Blackwell Ultra本年晚些时间推出

英伟达首席财政官科莱特·克雷斯 (Colette Kress)在随后的财报电话集会上表白，第四财季，Blackwell 架构GPU的收进到达 110 亿好元，赶过了尔们的预期。她讲，Blackwell 是“尔们公司史乘上延长最速的产物”。

Colette Kress入一步指出，“Blackwell 的出卖首要由大型云工作供应商主宰，它们约占尔们数据重心收进的 50%。”客户“正在竞相浮夸其原形措施”，以用于人为智能计划运用。跟着机能坚固的新式人为智能运用的浮现，对于高本能解决器的需要也在没有断推广。

英伟达开创人兼首席实行官黄仁勋也表白：“对于Blackwell的需要使人夸奖，由于推理人为智能推广了另外一个缩搁定律——推广演练计划使模子更智能，推广长时间念考计划使谜底更智能。尔们已胜利地浮夸了Blackwell AI超等计划机的大周围损耗，第一财季出卖额到达数十亿好元。跟着代劳AI和物理AI为停一波AI革新奠定了原形，AI正在以光快滋长。”

黄仁勋表白，人为智能正在超出感知和天生人为智能，而且启初转向推理，这将须要更多倍的计划机解决器。跟着人为智能向代劳人为智能和物理人为智能变化，人为智能革新才刚刚刚刚启初。对于此，英伟达将维持每一年宣告新产物的节拍。Blackwell 的后续产物 Blackwell Ultra 将至今年晚些时间推出。共时，黄仁勋还将在 3 月份公司 GTC 大会的中心演道中评论便将推出的 Blackwell Ultra及其继任者 Rubin 和“One Click After Rubin”。

英伟达调理后的毛利率在2025财年第四财季停落至 73.5%，而第三财季为 75%，2024财年共期为 76.7%。Colette Kress声明称，毛利率停落“首要是因为数据重心向更冗长、本钱更高的体例变化。”

2026财年第一财季功绩引导

英伟达估计2026财年第一财季营收为430亿好元，正负2%。

GAAP和Non-GAAP毛利率估计区别为70.6%和71.0%，正负50个基点。

GAAP和Non-GAAP经营用度估计区别约为52亿好元和36亿好元。

GAAP和非GAAP其余收进和开销估计约为4亿好元，没有囊括非商场和公然持有的权力证券的损益。

GAAP和非GAAP税率估计为17.0%，添或许减1%，没有囊括任何分割名目。

英伟达首席财政官科莱特·克雷斯 (Colette Kress) 表白，估计原财季 英伟达的调理后毛利率将到达 71%。跟着 Nvidia 添大 Blackwell 的产量，该数字将到达“70%出面”。“尔们估计Blackwell的销量在第一财季将大幅延长。”

Colette Kress还估计，英伟达的毛利率应当会在原财年晚些时间归升至 75% 操纵。

编纂：芯智讯-浪客剑