2025年GPU市场收入预计难破100亿美元，Wolfe Research下调AMD评级至持平

# AMD最新评级调整与市场展望 ## 评级调整背景

近期，抛资公司Wolfe Research对AMD（AMD.US）的评级进行了下调，将其从“优于大盘”调整为“持平大盘”。这一改变的主要原因在于数据GPU的收入增长预期低于此前的预测。分析师Chris Caso在给客户的报告中详细解释了这一变化。 ## 数据GPU收入预期下调

根据Wolfe Research的初步评估，预计2024年第四季度的数据中心GPU收入将仅达到15亿至20亿美元，而2025年的预期为70亿美元，这一数字远低于市场普遍预期的100亿美元和公司之前预计的108亿美元。Caso分析指出，2025年第一季度的数据中心GPU收入可能为17.5亿美元，且全年收入增长持平。这一趋势反映出公司在收入增长方面面临的挑战。

## 季节性和市场动态

除了数据中心GPU收入增速放缓外，Caso还认为个人电脑的季节性增长将会减缓，而游戏市场持续疲软。嵌入式市场在至少今年上半年也没有明显的复苏迹象。这样的市场环境使得AMD在短期内将承受压力，这也促使市场对其未来表现产生了担忧。 ## MI350 AI加速器的推出

尽管面临上述挑战，Caso依然对AMD推出的MI350 AI加速器寄予厚望。他表示，这款加速器将在今年晚些时候上市，预计将成为“关键催化剂”。与最近推出的MI325相比，MI350将带来显著的架构和性能提升，而MI325仅相较于AMD最初的MI300进行了内存负载的扩展。 ## 对AMD未来的展望

结合市场当前的供需状况和AMD未来的产品规划，虽然短期内面临诸多挑战，但长远来看，公司的新产品有可能帮助其逆转收入下滑的趋势。投资者可以关注MI350加速器的市场反应，以及AMD在整个半导体市场中的战略布局。

综上所述，尽管Wolfe Research对AMD的短期展望持谨慎态度，但技术创新和新产品的推出或将为公司带来新的增长机会。在哪些领域AMD能够把握市场机会，将是未来值得关注的焦点。