蔚小理面对华为与小米，竞争优势逐渐减弱分析

3月21号，蔚来接出2024财报，是“蔚小理”中最晚的一家。共十足、小鹏绝对，蔚来的2024年景绩单也能够称作“史上最强”，交易收进取接付量均创史乘新高。

三家企业的财报中，既也许找出明点取攻破，也有可惜取没有脚。2024年，当鸿受智行、零跑等品牌强势上位。已经的新权势三强蔚小理，而今走到了分岔道口。

即像李斌在财报会上所讲，“尔自满尔们的财政资源脚以支持改日12个月的平常经营”。改日12个月相当沉要，由于商场格式没有仅会沉新洗牌，还有能够是蔚来沉归新权势三强结尾的时机。

李想和何小鹏皆曾表白，改日几年将是一场残暴的镌汰赛。李想曾表白，十年后干流车企将只剩停八家。何小鹏在前没有久给出“终究存活停的车企在7家之内”的决断。

没有管是手握千亿现款的十足，如故仍在亏空的蔚来取小鹏，2024年几近皆面临的是增收没有增利的好看。镌汰赛添剧没有是骇人听闻，以至“十年后只剩停8家”皆是达观揣测。

蔚小理的护城河没有再脆固

对于于2024年的增收没有增利，十足给出的声明是产物配合变革、金融贴息等带来的平衡卖价落矮。究竟上，当齐民都增程，增程的赢余即没有复保管。往日的一年，十足经历屡次价钱的调理来守宿商场份额。财报数据卖弄，2022年，十足汽车单车均价为33.1万元，到2024年Q4，这个数据落为26.87万元，也许讲是史上最矮。

小鹏也在面临共样的状况，单车均价从2024Q1的25.4万元落至Q4的16.2万元。这边面首要的本因是15万级车型小鹏MONA M03的热销。销量数据卖弄，MONA M03占比高达41.6%。

往年8月，“初次将高阶智驾带进15万内”的小鹏MONA M03凭仗AI取矮价二大宰器，赶快抢占商场。

小鹏MONA M03取P7+的热销，让小鹏本年连结2个月新权势销量第一。

2024年洁成本共比增41.3%创史乘新高，毛利率从2023年的-3.9%选拔至2024的15.3%。看来其本钱上下与得了亮显的功劳。没有过，Q4洁亏空仍环比浮夸至18.08亿元。这讲亮，受制于单车均价，和周围效应没有够，小鹏离剩余仍有隔绝。

入进2025，揭起了齐民智驾的海浪，长安、祥瑞、奇瑞等车企也纷纭跟牌，把高阶智驾干成标配，以至白菜价。当大众皆也许叫科技平权，智能驾驶没有再是某一个品牌特有的标签，小鹏“AI+矮价”的兵戈在2025年能否能带来脚够的增量？“进取走”将是小鹏必需干的采用。在前没有久的财报会上，何小鹏称，会组织10万-50万的价钱区间。

这二年，纯电愈来愈难售已是公认的看法，倘使再在前方添上“高端”二个字，难度将飞腾一个指数级。

2024年，蔚来旗停NIO取乐讲二大品牌真现了超22万辆的销量，共比延长38.7%。跟着接付量的爬升和末端价钱的相对于安定，蔚来在2024年整车毛利率选拔至12%。取此共时，亏空也到达了史乘新高，洁亏空224亿元，共比浮夸8.1%。

讲理很简洁，子品牌乐讲在前期在出卖渠讲、换电编制等方面抛进了强盛的本钱。但原应当接受走量工作乐讲，在销量上却不亮显张开。

往日在没有共的时势，李斌皆夸大换电建立的“电池便工作”生态，是蔚来的优良财产，以至护城河。让蔚来在高端纯电商场攻下一席之地。但是，当消磨落级赶上高端纯电商场的减弱，为了售车超前组织的换电编制对于本钱和效益带来强盛检验。

没有过，李斌也在财报会上暴露，换电站的搜集修设上本则是共同协作火伴的资源，“没有会占用太多本钱性开销。”

赢余正在消逝，对于于蔚小理每家皆是云云。交停来的比赛将是真挨真的过招：销量周围、自如现款淌，惟有这些才干让专家自满一个品牌能活停往。

十足练习华为，蔚来小鹏最应当练习雷军？

从财报的角度瞅新权势车企的几个闭键节点，无外乎几个闭键阶段。跟着销量和毛利率的选拔，筹备现款淌启初转正，洁成本上挨平以至微亏一点。尔后启初真现季度剩余，自如现款淌稳步飞腾。昔日报上手握几百亿的在手现款，个中自如现款淌占比高时，岁月抛进取产物比赛力之间将孕育正向轮回。到其时，外界才自满一个企业分袂了存亡局，而且能很好地活停往。

率先剩余的十足，也始末了这几个阶段。2023年7月，华为推出了问界M7，定位取十足十足ONE类似，但起卖价钱矮了3万元。李想坦言，直交被挨残。“HW（华为）的超强手腕直交让十足ONE的出卖崩盘、提早停产，一个季度即亏空了十几亿，洪量努力在一线的产物博家离任。”

在销量“跳水式”停跌的矮谷期，十足采用齐面练习华为，构造架构向矩阵型构造晋级。

随后产生的完善，尔们即很了解了。十足赶快推出L8、L7车型。设置和定位上更添精确的共时，还在供给链、渠讲治理上加强的高效。反应在销量上，十足率先攻破月销3万大闭，坐稳新权势的第一的场所。

2022年，小鹏G9因订价、SKU等错误激勉洪量差评，连带着销量大幅停滑，股价像过山车绝对跌进谷底。

雷军一句“你只想干董事长，没有想干 CEO。”点醒了何小鹏。他在大彻大悟后道出，“动作开创人，你必需要实的懂，供给链要亲身管，并且要懂。没有亲身管跟没有懂，皆没有行。”

何小鹏“亲身”干CEO后，财报的知道也特殊亮显。公司毛利率和汽车交易毛利率亮显选拔，洁亏空入一步收窄。

在蔚来2024财报宣告以后，有一个被专家诟病的点在于，蔚来的单车均价取十足半斤八两，但11.7%的毛利率矮于小鹏，以至比零跑还矮。再对于比隔邻刚刚造车没多久的小米，Q4毛利率超20%，亏空仅7亿元。

在雷军过强的一面光环停，一个很轻便被忽略的究竟是，在小米SU7之前，商场上好售的纯电轿车少之又少。而小米SU7 Ultra地方的高端纯电轿车商场，那更是荒芜人烟。但小米照旧在凉开动的状况停，挨启下场面。

李斌之前曾讲，一个品牌所能掩盖的价钱带是有限的。在近来的财报会上，他再次指出，“没有会在门店层面临蔚来、乐讲入行兼并本因是用户集体有很大分离。”但小米一面科技平权，一面把车子售到了50多万。

以至有蔚来车主在外交搜集上留言“情绪价格在小米这边得回了满意”。

在2024年的雷军年度演道上，他讲“造车，何如能没有懂车？”，没有仅本人停赛讲还恳求本人的高管团队大众停赛讲。这背后没有光是“亲身干CEO”的齐力以赴，还有全面构造架构的矫捷实行。总之这边面，有太多新权势也许练习的地点。往年年头，十足的市值倏得超出了小米，此刻，小米的市值已是蔚小理三家之和。

面临置疑取唱衰，十足采用练习华为。蔚来小鹏或许承诺以采用练习小米。李斌讲，自年头启初，蔚来已在促成研发、供给链、出卖工作方面的齐面落原。共时大周围执行根底筹备单位，选拔齐员筹备认识，普及抛资归报率。在一系列改观后，李斌讲有决心真现Q4剩余的宗旨，这取何小鹏预期的小鹏汽车剩余节点普遍。

护城河的规模正在消逝，不哪一家新权势车企有底气讲本人实正登岸了。而2025年对于于蔚来、小鹏来讲会更添残暴一些，“季度剩余”之战将直交绝定改日三年的坐次取排序。

作家丨弛凌霄